10월 29일 장전 브리핑 · AI 현금창출과 PCE가 반등을 시험합니다

1. 오늘의 장면 · AI 지출보다 현금창출을 묻습니다

확인 기준은 미국 2026년 10월 29일 06:58 EDT / 한국 10월 29일 19:58 KST입니다. NYSE 공식 일정상 오늘은 정상 거래일입니다. 정규장은 미국 10월 29일 09:30~16:00 EDT / 한국 10월 29일 22:30~다음날인 10월 30일 05:00 KST입니다.

연준은 미국 10월 28일 14:00 EDT / 한국 다음날인 10월 29일 03:00 KST에 정책금리를 3.75~4.00%로 유지했습니다. 표결은 10대2였고 반대한 두 위원은 0.25%포인트 인상을 원했습니다. 동결이 긴축 위험의 종료를 뜻하지는 않습니다.

Reuters의 미국 10월 29일 05:18 EDT / 한국 10월 29일 18:18 KST 관측에서 나스닥100 선물은 1.01% 하락했습니다. 같은 장전 보도에서 Alphabet은 10.2% 하락한 반면 Microsoft는 3.6% 상승했습니다. AI 지출을 실제 현금으로 감당할 수 있는지에 따라 평가가 갈렸습니다. 기사 최초 표시시각은 미국 10월 29일 04:33 EDT / 한국 10월 29일 17:33 KST이며, 정확한 후속 수정시각은 미확보입니다. 장전 수치를 오늘 정규장 결과로 해석하지 않습니다.

2. 오늘의 일정 · 성장과 물가가 동시에 나옵니다

미국 10월 29일 08:30 EDT / 한국 10월 29일 21:30 KST에 3분기 GDP 속보치와 9월 개인소득·소비지출, PCE 물가지수가 발표됩니다. 같은 시간 주간 신규 실업수당 청구도 예정돼 있습니다. 확인 시각에는 모두 발표 전입니다. 근원 PCE의 전월 변화와 실질 소비, 발표 뒤 장기금리 반응을 함께 봐야 합니다. 성장률이 좋아도 물가가 강하면 추가 긴축 우려가 커질 수 있습니다.

ECB 정책 결정은 미국 10월 29일 09:15 EDT / 한국 10월 29일 22:15 KST, 기자회견은 미국 10월 29일 09:45 EDT / 한국 10월 29일 22:45 KST입니다. 유로와 달러의 방향이 바뀌면 금과 미국 기술주에도 영향을 줄 수 있습니다. 결정 결과는 아직 발표 전입니다.

Amazon과 Intel의 실적 설명회는 미국 10월 29일 17:00 EDT / 한국 다음날인 10월 30일 06:00 KST입니다. Intel은 정규장 마감 직후 실적 공개를 예고했습니다. Amazon 실적자료의 정확한 공개 분은 미확보입니다. 두 회사의 결과는 오늘 정규장 종가 뒤의 정보이며, 오늘 종가에는 발표 전 기대와 경계만 반영됩니다.

3. 성투노트의 SOXL 예상 · 하락 경계

SOXL은 반도체 지수의 하루 수익률 3배를 목표로 하는 ETF입니다. 기준 가격은 미국 10월 28일 16:00 EDT / 한국 다음날인 10월 29일 05:00 KST 정규장 종가 107.35달러입니다. 오늘 장전 체결가가 아닙니다.

Microsoft 공식 실적에서 매출은 923억달러로 전년보다 19% 늘었고 Azure 매출은 48% 증가했습니다. 반면 Alphabet에 대한 시장 반응은 AI 투자비 회수 우려를 드러냈습니다. 좋은 클라우드 수요와 투자자의 자금 부담 우려가 동시에 존재하는 환경입니다. Microsoft 자료는 미국 10월 28일자이며 정확한 공개시각은 미확보입니다.

오늘 미국 10월 29일 정규장 종가의 기본 예상은 하락 경계입니다. 정오 노트의 판단을 유지합니다. PCE가 높아 장기금리가 오르면 반도체의 미래 이익에 매기는 가격이 낮아지고, 고객사의 투자 지속성 우려도 커질 수 있습니다.

결론은 Microsoft 한 종목의 강세보다 반도체 업종의 회복 범위를 보는 것입니다. PCE 뒤 금리·달러가 안정되고 설계·장비·메모리주가 함께 회복하면 하락 경계를 중립 또는 상승 쪽으로 바꿉니다. 금리만 내려가고 업종이 계속 약하면 수요·수익성 우려가 남아 있다는 신호입니다.

4. 그때와 지금 · 현금이 늘어도 투자비는 더 빨리 늘 수 있습니다

Microsoft의 이번 공식 현금흐름표에서 영업현금흐름은 2025년 9월 분기 450억5,700만달러에서 2026년 9월 분기 580억달러로 늘었습니다. 그러나 유형자산 취득 현금지출은 193억9,400만달러에서 393억6,700만달러로 더 크게 증가했습니다. 수요 성장과 투자 후 남는 현금은 별도로 봐야 합니다. 이 항목은 회사가 사용하는 모든 설비투자 정의와 동일하다고 단정하지 않습니다.

금광기업의 실제 사례로 Newmont는 미국 2025년 2월 20일 발표한 2024년 실적·2025년 전망에서 전망의 전제로 금속 가격뿐 아니라 유가와 환율 등을 명시했습니다. 정확한 당시 자료 발행시각은 미확보입니다. 금값이 같아도 생산비와 환율에 따라 이익이 달라지는 구조입니다.

지금의 차이는 AI 고객사의 현금창출 능력이 시장에서 직접 비교되고, 금광주에는 높은 금리와 에너지 비용이 함께 작용한다는 점입니다. 반례도 분명합니다. 투자비가 커도 매출과 현금창출이 충분히 따라오면 반도체 수요의 지지력은 유지될 수 있습니다. 금이 약해도 유가·환율·생산량이 개선되면 일부 광산기업의 이익은 더 잘 버틸 수 있습니다.

5. 성투노트의 GDXU 예상 · 중립에서 하방 경계

GDXU는 금 자체가 아니라 금광기업 지수의 일일 수익률을 3배로 추종하는 ETN입니다. 기준 가격은 미국 10월 28일 16:00 EDT / 한국 다음날인 10월 29일 05:00 KST 정규장 종가 84.73달러입니다. 오늘 장전 체결가가 아닙니다.

Reuters 배포본의 미국 10월 29일 04:55 EDT / 한국 10월 29일 17:55 KST 관측에서 현물 금은 1.1% 하락한 4,022.19달러, 12월물 금 선물은 0.4% 하락한 4,035.00달러였습니다. 이들은 금 시세이며 GDXU 가격이 아닙니다. 기사 발행은 미국 10월 29일 00:23 EDT / 한국 10월 29일 13:23 KST, 수정은 미국 10월 29일 05:15 EDT / 한국 10월 29일 18:15 KST입니다.

오늘 미국 10월 29일 정규장 종가의 기본 예상은 중립에서 하방 경계로 정오 판단을 유지합니다. 금리 동결 뒤에도 물가와 추가 긴축 위험이 남아 있고, 금 판매가격 약세는 광산기업의 수입 기대에 부담입니다. 유가 하락이 비용 부담을 덜 수 있어 일방적인 약세로 단정하지는 않습니다.

결론은 PCE 뒤 금과 광산주의 동행을 확인하는 것입니다. 달러·장기금리가 내려가고 금·GDX·GDXJ가 함께 회복하며 유가가 안정되면 상승 쪽으로 바꿉니다. 금만 반등하고 광산주가 뒤처지면 이 상향 조건은 성립하지 않습니다.

6. 시간대별 확인과 종가 판단의 한계

미국 10월 29일 08:25~08:45 EDT / 한국 10월 29일 21:25~21:45 KST에는 GDP·PCE·실업수당의 조합을 봅니다. 물가 둔화와 금리 하락이 함께 나타나면 두 상품에 우호적일 수 있지만, 성장 충격과 위험회피성 달러 강세가 겹치면 반등은 제한될 수 있습니다.

미국 10월 29일 09:30~10:00 EDT / 한국 10월 29일 22:30~23:00 KST에는 미국장 개장과 ECB 기자회견이 겹칩니다. SOXL은 반도체 업종의 동반 회복, GDXU는 금·금광주와 달러의 방향을 연결해 봅니다. 첫 체결 뒤 흐름이 뒤집히면 장전 해석도 낮춰야 합니다.

미국 10월 29일 15:30~16:00 EDT / 한국 다음날인 10월 30일 04:30~05:00 KST에는 Amazon·Intel 실적 전 포지션 조정과 지표 반응의 지속성을 확인합니다. 실적 결과를 미리 전제로 삼지 않습니다.

예상 대상은 미국 10월 29일 16:00 EDT / 한국 다음날인 10월 30일 05:00 KST 종가입니다. 기준 가격은 확보했지만 오늘 지표와 실적 충격을 신뢰할 만한 달러 범위로 환산할 근거가 부족해 종가 범위는 제시하지 않습니다. 최근 3년 SOXL·GDXU 분봉 통계는 미확보입니다. 표본 수·상승확률·시간대별 적중률·평균 등락률을 만들지 않습니다.